Raymond Torres advierte de que la sostenibilidad de la expansión no está garantizada pese a los bajos tipos de interés, el tirón del consumo, el saneamiento empresarial y la política fiscal

“Si bien por ahora la economía se muestra inmune a la desaceleración global, la sostenibilidad de la expansión no está garantizada”.

Así lo ha advertido Raymond Torres, director de Coyuntura y Economía Internacional de Funcas, durante su conferencia en el curso ‘La economía española en el nuevo contexto del comercio internacional’, organizado por Funcas y que esta semana se celebra en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), en Santander.

Durante su ponencia ‘La coyuntura de la economía española en el contexto actual’, Raymond Torres ha explicado que el nivel de producción pre-crisis se recuperó en 2017 y el empleo -medido por el número de afiliados a la Seguridad Social- está cruzando el máximo de cerca de 19,5 millones alcanzado antes de la recesión.

Todo ello como consecuencia del tirón del consumo privado, el saneado balance de las empresas y la aportación de la política fiscal, con un aumento del gasto público en consumo e inversión.

También los bajos tipos de interés han favorecido el crecimiento, sobre todo por el aligeramiento de las cargas financieras para todos los sectores.

Desde la decisión de Draghi, los hogares españoles se han ahorrado 17.000 millones de euros en pagos por intereses, una cifra que alcanza los 27.000 millones en el caso de las empresas no financieras. Este año las famillias pagarán unos 5.200 millones por este concepto frente a los 42.000 millones de 2008; las empresas pagarán cerca de 11.600 millones frente a los más de 64.000 millones en 2008.

Sin embargo, el director de Coyuntura de Funcas ha matizado que las cicatrices de la crisis no se han cerrado. “La tasa de paro, aunque en constante disminución, todavía dobla la media europea, mientras que la precariedad se ha extendido. El porcentaje de personas por debajo del umbral de la pobreza o en riesgo de exclusión es uno de los más elevados de Europa y se sitúa también por encima de los niveles pre-crisis. Otro legado es la deuda pública, que alcanza prácticamente un año de riqueza nacional”, ha apuntado Torres.

En su opinión es crucial prolongar la fase expansiva y prevenir la aparición de nuevos desequilibrios que nos harían de nuevo vulnerables ante nuevas turbulencias.

Los principales desafíos son mantener la fortaleza del pilar externo, debilitado en los últimos trimestres, e implementar reformas que mejoren, en primer lugar, la calidad del empleo. Pero también que potencien un tejido productivo que tiene que tomar el tren de la revolución digital y de la inteligencia artificial en marcha.

Por último, Torres se ha referido a la inercia del déficit público que, pese al buen momento económico, deja escaso margen de reacción ante posibles turbulencias.

Por su parte, Mª Jesús Fernández, economista senior de Funcas, ha incidido en el papel que ha tenido el sector exterior en la evolución reciente de la economía española. “El aumento del peso de las exportaciones en el PIB, desde el 25% de antes de la crisis hasta el 34% actual, ha permitido moderar la caída del PIB durante la recesión, intensificar la mejora durante la recuperación, que el saldo por cuenta corriente sea positivo y que se reduzca nuestra deuda frente al exterior”, ha explicado.

La analista ha recordado que la evolución de las exportaciones españolas ha posibilitado también un mejor comportamiento de la cuota de mercado nacional frente a las caídas sufridas por otros países debido, en gran medida, a la presencia de China.

La parte negativa, en opinión de Fernández, es que la expansión de las exportaciones se ha producido a costa de bienes de bajo contenido tecnológico, que han aumentado su peso sobre el total de exportaciones. De cara al futuro, el gran reto es mantener el superávit externo. “En este sentido, se puede estimar que en torno al 45% del ajuste que ha registrado la balanza comercial es de carácter estructural y permanente”, ha señalado.

Los retos de España y la Unión Europea ante un nuevo contexto internacional

La conferencia de Raymond Torres ha abierto el curso de Funcas en Santander, que se prolongará hasta el próximo viernes 28. A lo largo de esta semana, ponentes de primera línea ahondarán en las expectativas futuras de la economía española. Para ello, se profundizará en las opciones existentes de la política fiscal, monetaria, financiera y comercial.